{"id":3029,"date":"2024-04-02T16:07:13","date_gmt":"2024-04-02T16:07:13","guid":{"rendered":"https:\/\/dclegalpartners.com\/?p=3029"},"modified":"2024-04-02T16:07:14","modified_gmt":"2024-04-02T16:07:14","slug":"brasileiroa-pode-ter-conta-fora-do-brasil","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dclegalpartners.com\/en\/brasileiroa-pode-ter-conta-fora-do-brasil\/","title":{"rendered":"Brasileiro(a) pode ter conta fora do Brasil?"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Todos hoje t\u00eam um smartphone com internet banda larga na palma da m\u00e3o, podendo acessar plataformas, servi\u00e7os e ferramentas do mundo inteiro. No mundo dos investimentos, as barreiras para brasileiros acessarem oportunidades no exterior t\u00eam sido cada vez menores (ou at\u00e9 inexistentes, em termos pr\u00e1ticos), fomentando uma verdadeira transforma\u00e7\u00e3o digital, com o uso de plataformas digitais, custos menores e a expans\u00e3o da inclus\u00e3o financeira<a href=\"#_ftn1\" id=\"_ftnref1\">[1]<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">No passado, era \u201cexpressamente vedado \u00e0s institui\u00e7\u00f5es financeiras, por qualquer forma, aplicar ou promover a coloca\u00e7\u00e3o, no exterior, de recursos coletados no pa\u00eds\u201d [Brasil] (Circular BCB n\u00ba 24\/1966, posteriormente declarada em \u201cdesuso\u201d e formalmente revogada a partir de 31\/12\/2022, pela Resolu\u00e7\u00e3o CMN n\u00ba 5.042, de 25\/11\/2022). Hoje, n\u00e3o \u00e9 novidade que a regula\u00e7\u00e3o brasileira permite que brasileiros residentes no Brasil mantenham contas no exterior, inclusive para fins de investimento (vide, a t\u00edtulo de exemplo, a Resolu\u00e7\u00e3o BCB n\u00ba 279, de 31\/12\/2022).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Al\u00e9m disso, em 2005, a CVM editou um parecer dando conta especificamente da possibilidade de institui\u00e7\u00f5es estrangeiras ofertarem, no Brasil, servi\u00e7os de intermedia\u00e7\u00e3o de investimentos a brasileiros residentes no pa\u00eds. \u00c9 o Parecer de Orienta\u00e7\u00e3o n\u00ba 33\/2005 (\u201cParecer CVM 33\u201d).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A permiss\u00e3o concedida no Parecer CVM 33 dever\u00e1 ser analisada e aplicada com cuidado. Isso porque a intermedia\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es com valores mobili\u00e1rios no exterior, realizadas para investidores residentes no Brasil (por intermedi\u00e1rios constitu\u00eddos no exterior), n\u00e3o constitui irregularidade <em>desde que<\/em> (i) a atividade de prospec\u00e7\u00e3o dos investidores tenha sido realizada no exterior (e n\u00e3o no Brasil) e (ii) a opera\u00e7\u00e3o a ser intermediada n\u00e3o se caracterize como oferta p\u00fablica no Brasil (Lei n\u00ba 6.385\/1976, artigo 19, <em>caput <\/em>e par\u00e1grafos).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O Parecer CVM 33, contudo, prev\u00ea que intermedi\u00e1rios estrangeiros podem atuar no Brasil desde que:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>obtenham autoriza\u00e7\u00e3o para funcionamento como institui\u00e7\u00e3o financeira, perante o Banco Central do Brasil (e demais reguladores pertinentes a depender do modelo de neg\u00f3cios); ou<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>contratem, no Brasil, um intermedi\u00e1rio nacional, devidamente autorizado de acordo com a regula\u00e7\u00e3o brasileira.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Assim, de forma geral, a regra aplic\u00e1vel no Brasil \u00e9 a de que apenas institui\u00e7\u00f5es integrantes do sistema nacional de distribui\u00e7\u00e3o de valores mobili\u00e1rios (por exemplo, corretoras e distribuidoras de t\u00edtulos e valores mobili\u00e1rios (CTVM ou DTVM)) est\u00e3o autorizadas a oferecer servi\u00e7os de intermedia\u00e7\u00e3o de valores mobili\u00e1rios a investidores residentes no Brasil (Lei n\u00ba 6.385\/1976, artigos 15 e 16).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Na pr\u00e1tica, a contrata\u00e7\u00e3o de um intermedi\u00e1rio local autorizado (e.g., CTVM ou DTVM) passou a ser a maneira (l\u00edcita) mais comum de atua\u00e7\u00e3o, no Brasil, de intermedi\u00e1rios estrangeiros. Por essa forma, as institui\u00e7\u00f5es estrangeiras puderam passar a acessar, ainda que indiretamente, investidores residentes no Brasil.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Com base em decis\u00e3o do Colegiado da CVM, de 23\/02\/2021<a href=\"#_ftn2\" id=\"_ftnref2\">[2]<\/a>, em que foram analisados os modelos de intermedia\u00e7\u00e3o propostos por AVENUE e STEAK, chamamos a aten\u00e7\u00e3o para 4 pontos gerais que dever\u00e3o ser observados pelos interessados em conduzir esse modelo de intermedia\u00e7\u00e3o:<\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\">\n<li>A CVM possui limita\u00e7\u00e3o de jurisdi\u00e7\u00e3o, que \u00e9 restrita ao territ\u00f3rio nacional, o que significa que o seu poder de supervis\u00e3o\/fiscaliza\u00e7\u00e3o recai sobre o intermedi\u00e1rio local (e n\u00e3o sobre o estrangeiro).<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>A oferta permitida no Brasil n\u00e3o ser\u00e1 de produtos, mas sim de <em>servi\u00e7os<\/em> de intermedia\u00e7\u00e3o prestados via intermedi\u00e1rio brasileiro at\u00e9 o intermedi\u00e1rio estrangeiro no exterior. Isto \u00e9, ao fazer eventuais esfor\u00e7os de capta\u00e7\u00e3o no Brasil, o intermedi\u00e1rio local apenas divulgar\u00e1 os servi\u00e7os de intermedia\u00e7\u00e3o prestados pelo intermedi\u00e1rio estrangeiro no exterior, n\u00e3o podendo mencionar ativos\/produtos espec\u00edficos a serem investidos no exterior pelo investidor brasileiro.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>O intermedi\u00e1rio local, que dever\u00e1 ser integrante devidamente autorizado do sistema brasileiro de distribui\u00e7\u00e3o de valores mobili\u00e1rios (tal qual uma CTVM\/DTVM), tem a fun\u00e7\u00e3o de <em>gatekeeper<\/em>, tendo obriga\u00e7\u00f5es em rela\u00e7\u00e3o aos investidores que direciona ao intermedi\u00e1rio estrangeiro, bem como perante a CVM.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>A CVM elencou, na decis\u00e3o do Colegiado acima referida, pelo menos 10 (dez) condi\u00e7\u00f5es m\u00ednimas que dever\u00e3o ser observadas pelas partes do contrato de intermedia\u00e7\u00e3o, com o objetivo de dar contornos regulat\u00f3rios a essa rela\u00e7\u00e3o.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Como esse tipo de arranjo, da forma como estruturada pela CVM, ainda \u00e9 recente, \u00e9 poss\u00edvel perceber no mercado muita d\u00favida dos participantes nacionais e dos intermedi\u00e1rios estrangeiros sobre a forma de atua\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A pr\u00f3pria \u00e1rea t\u00e9cnica da CVM, a SMI, no Memorando 112<a href=\"#_ftn3\" id=\"_ftnref3\">[3]<\/a>, refor\u00e7ou a necessidade de a CVM \u201cregular a oferta, a residentes no Brasil, de servi\u00e7os de intermedia\u00e7\u00e3o de valores mobili\u00e1rios prestados por institui\u00e7\u00f5es estrangeiras\u201d. Ainda h\u00e1 muita discuss\u00e3o regulat\u00f3ria a ser feita sobre os limites de atua\u00e7\u00e3o aplic\u00e1vel \u00e0 condu\u00e7\u00e3o dos servi\u00e7os de intermedia\u00e7\u00e3o no Brasil, sendo necess\u00e1ria uma an\u00e1lise caso-a-caso para a verifica\u00e7\u00e3o da conformidade dos arranjos existentes.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A equipe do Dufloth Caovilla Legal Partners fica \u00e0 disposi\u00e7\u00e3o para qualquer assessoria sobre o tema.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Rodrigo Dufloth \/ Renato Caovilla<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"mailto:rodrigo@dclegalpartners.com\">rodrigo@dclegalpartners.com<\/a> \/ <a href=\"mailto:renato@dclegalpartners.com\">renato@dclegalpartners.com<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/dclegalpartners.com\">www.dclegalpartners.com<\/a><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"#_ftnref1\" id=\"_ftn1\">[1]<\/a> <a href=\"https:\/\/www.nasdaq.com\/articles\/brazils-fintech-platforms-democratize-the-capital-markets\">Brazil\u2019s Fintech Platforms Democratize the Capital Markets | Nasdaq<\/a>. Acesso em: 30\/01\/2024.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"#_ftnref2\" id=\"_ftn2\">[2]<\/a> Ata da Reuni\u00e3o do Colegiado n. 08, de 23\/02\/2021, dispon\u00edvel em: <a href=\"https:\/\/conteudo.cvm.gov.br\/decisoes\/2021\/20210223_R1.html\">ATA DA REUNI\u00c3O DO COLEGIADO N\u00ba 08 DE 23.02.2021 (cvm.gov.br)<\/a>. Acesso em: 30\/01\/2024.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"#_ftnref3\" id=\"_ftn3\">[3]<\/a> Ver Memorando n. 112\/2020-CVM\/SMI\/GME, de 29\/10\/2020, dispon\u00edvel em: <a href=\"https:\/\/conteudo.cvm.gov.br\/legislacao\/resolucoes\/resol112.html\">Resolu\u00e7\u00e3o CVM 112<\/a>. Acesso em: 30\/01\/2024.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Todos hoje t\u00eam um smartphone com internet banda larga na palma da m\u00e3o, podendo acessar plataformas, servi\u00e7os e ferramentas do mundo inteiro. 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