{"id":3043,"date":"2024-04-04T10:49:41","date_gmt":"2024-04-04T10:49:41","guid":{"rendered":"https:\/\/dclegalpartners.com\/?p=3043"},"modified":"2024-07-30T00:23:19","modified_gmt":"2024-07-30T00:23:19","slug":"cuidados-no-uso-de-sites-e-redes-sociais-por-instituicoes-estrangeiras-a-potenciais-investidores-brasileiros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dclegalpartners.com\/pt-br\/cuidados-no-uso-de-sites-e-redes-sociais-por-instituicoes-estrangeiras-a-potenciais-investidores-brasileiros\/","title":{"rendered":"Cuidados no uso de sites e redes sociais por institui\u00e7\u00f5es estrangeiras a potenciais investidores brasileiros."},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\" style=\"font-size:21px\">O simples uso da internet para ofertar produtos do mercado financeiro e de capitais ao p\u00fablico brasileiro pode configurar uma oferta p\u00fablica, o que necessitaria de pr\u00e9vio registro da CVM (al\u00e9m de necessariamente ter sua intermedia\u00e7\u00e3o por institui\u00e7\u00e3o integrante do sistema de distribui\u00e7\u00e3o, tal qual uma corretora ou distribuidora de valores). Assim a CVM j\u00e1 decidiu em 2005, nos termos do Parecer de Orienta\u00e7\u00e3o n\u00ba 32 (\u201cParecer 32\u201d)<a href=\"#_ftn1\" id=\"_ftnref1\">[1]<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" style=\"font-size:21px\">No ano de 2005, a Exxon Mobil era a empresa mais valiosa do mundo, George W. Bush acabara de ser reeleito como presidente dos EUA e o 1\u00ba iPhone ainda n\u00e3o havia sido lan\u00e7ado (o que ocorreu em 2007). Muitas pessoas ainda liam jornais e revistas na forma impressa e tinham acesso a informa\u00e7\u00f5es de companhias listadas a partir de materiais e prospectos f\u00edsicos. Se muita coisa mudou desde ent\u00e3o, tivemos pouca (ou nenhuma) atualiza\u00e7\u00e3o regulat\u00f3ria no que se refere \u00e0 caracteriza\u00e7\u00e3o de uma oferta como p\u00fablica (ou privada).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" style=\"font-size:21px\">Por conta disso, na pr\u00e1tica pairam muitas d\u00favidas quanto aos limites para uma institui\u00e7\u00e3o estrangeira ter, de alguma forma, canais que recebam o p\u00fablico investidor brasileiro, considerando aqueles que tenham proativamente e por conta pr\u00f3pria decidido abrir uma conta para investir fora do Brasil (sem terem sido impactados por qualquer esfor\u00e7o de venda de um intermedi\u00e1rio estrangeiro).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" style=\"font-size:21px\">H\u00e1 uma grande zona cinzenta e interpretativa em rela\u00e7\u00e3o ao que caracteriza uma oferta como p\u00fablica. N\u00e3o \u00e9 \u00e0 toa que de tempos em tempos a CVM siga emitindo em sua p\u00e1gina stop orders a institui\u00e7\u00f5es estrangeiras, por entender que seus sites visam a captar brasileiros, sem as devidas autoriza\u00e7\u00f5es para tanto.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" style=\"font-size:21px\">O regulador orienta as institui\u00e7\u00f5es estrangeiras a realizar medidas preventivas objetivando a descaracteriza\u00e7\u00e3o da oferta pela internet como p\u00fablica, dentre as quais, por exemplo:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\" style=\"font-size:21px\">\n<li>a exist\u00eancia de restri\u00e7\u00f5es, para impedir que o p\u00fablico em geral tenha acesso ao conte\u00fado da p\u00e1gina (ex: acesso apenas mediante login e senha previamente cadastrados);<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\" style=\"font-size:21px\">\n<li>inexist\u00eancia de divulga\u00e7\u00e3o da p\u00e1gina ao p\u00fablico por meio de correio eletr\u00f4nico n\u00e3o solicitado, em mecanismos de busca, salas de discuss\u00e3o, por propaganda em p\u00e1ginas na Internet etc.; e<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\" style=\"font-size:21px\">\n<li>exist\u00eancia de indica\u00e7\u00e3o direta ou indireta, mas suficientemente clara, de que a p\u00e1gina n\u00e3o foi criada para o p\u00fablico em geral.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" style=\"font-size:21px\">Em 2022, a CVM editou o Parecer de Orienta\u00e7\u00e3o n\u00ba 40<a href=\"#_ftn2\" id=\"_ftnref2\">[2]<\/a> (\u201cParecer 40\u201d), o qual refor\u00e7ou a orienta\u00e7\u00e3o acima (proveniente do Parecer 32), bem como que outras medidas podem ser levadas em considera\u00e7\u00e3o a partir de uma an\u00e1lise de cada caso concreto, tais como o n\u00famero de investidores alcan\u00e7ados, al\u00e9m de sugerir que h\u00e1 in\u00fameras ferramentas dispon\u00edveis para barrar o acesso da p\u00e1gina ao p\u00fablico brasileiro (a exemplo de mecanismos de \u201cgeoblocking\u201d).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" style=\"font-size:21px\">Ainda, o Parecer 40 asseverou que a utiliza\u00e7\u00e3o de meios de comunica\u00e7\u00e3o \u201cdestinados a atingir o p\u00fablico em geral residente no Brasil\u201d \u00e9 um crit\u00e9rio relevante para a verifica\u00e7\u00e3o de oferta p\u00fablica irregular, bem como a exist\u00eancia de texto para atrair investidores residentes no Brasil (ainda que em idioma estrangeiro). Vale notar que a utiliza\u00e7\u00e3o de l\u00edngua portuguesa na oferta e no suporte ao cliente pode vir a ser considerada suficiente para caracterizar oferta p\u00fablica ou intermedia\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es com valores mobili\u00e1rios emitidos no exterior, inclusive derivativos.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" style=\"font-size:21px\">Dadas as complexidades e nuances do tema, uma avalia\u00e7\u00e3o do material online de cada institui\u00e7\u00e3o estrangeira, ainda que n\u00e3o opere no Brasil, \u00e9 fundamental para a sua adequa\u00e7\u00e3o regulat\u00f3ria \u00e0s leis e regulamenta\u00e7\u00f5es brasileiras, visando a mitigar o risco da emiss\u00e3o de uma stop order pela CVM, o que pode gerar \u2013 no m\u00ednimo \u2013 consider\u00e1vel dano reputacional.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" style=\"font-size:21px\">A equipe do Dufloth Caovilla Legal Partners fica \u00e0 disposi\u00e7\u00e3o para qualquer assessoria sobre o tema.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" style=\"font-size:21px\"><strong>Rodrigo Dufloth \/ Renato Caovilla<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"mailto:rodrigo@dclegalpartners.com\">rodrigo@dclegalpartners.com<\/a> &nbsp;\/ <a href=\"mailto:renato@dclegalpartners.com\">renato@dclegalpartners.com<\/a> &nbsp;&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/dclegalpartners.com\">www.dclegalpartners.com<\/a> &nbsp;&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"#_ftnref1\" id=\"_ftn1\">[1]<\/a> Dispon\u00edvel em: <a href=\"https:\/\/conteudo.cvm.gov.br\/export\/sites\/cvm\/legislacao\/pareceres-orientacao\/anexos\/pare032.pdf\">https:\/\/conteudo.cvm.gov.br\/export\/sites\/cvm\/legislacao\/pareceres-orientacao\/anexos\/pare032.pdf<\/a>. Acesso em: 30\/01\/2024.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"#_ftnref2\" id=\"_ftn2\">[2]<\/a> Dispon\u00edvel em: <a href=\"https:\/\/conteudo.cvm.gov.br\/export\/sites\/cvm\/legislacao\/pareceres-orientacao\/anexos\/Pare040.pdf\">https:\/\/conteudo.cvm.gov.br\/export\/sites\/cvm\/legislacao\/pareceres-orientacao\/anexos\/Pare040.pdf<\/a>. Acesso em 30\/01\/2024.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>O simples uso da internet para ofertar produtos do mercado financeiro e de capitais ao p\u00fablico brasileiro pode configurar uma oferta p\u00fablica, o que necessitaria de pr\u00e9vio registro da CVM (al\u00e9m de necessariamente ter sua intermedia\u00e7\u00e3o por institui\u00e7\u00e3o integrante do sistema de distribui\u00e7\u00e3o, tal qual uma corretora ou distribuidora de valores). Assim a CVM j\u00e1 [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"footnotes":""},"categories":[9],"tags":[],"class_list":["post-3043","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-post"],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dclegalpartners.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3043","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/dclegalpartners.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dclegalpartners.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dclegalpartners.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dclegalpartners.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3043"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/dclegalpartners.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3043\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dclegalpartners.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3043"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dclegalpartners.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3043"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/dclegalpartners.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3043"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}